金鹰基金：中枢赛说念韧性与资金共鸣较强 科技成长里面寻找投资契机

　　上周A股高位涟漪调遣，热门快速轮动，但科技干线不改，资金神志呈现“主力严慎、杠杆乐不雅”的分化态势。结构上，创业板指受益于AI和新动力强势明白逆势上行，而大盘指数不才半周相对较弱。经济数据方面，8月事济数据举座放缓，分娩端韧性与需求端压力交汇。周内A股成交额有所高潮，日均成交额升至2.52万亿元。阛阓立场明白为：成长>周期>破钞>金融。行业方面，上周各行业涨跌分化，电力耕作、电子、汽车、煤炭等行业领涨，有色金属、钢铁、非银和银行领跌。

　　金鹰基金深刻，中好意思关系执续改善，杠杆资金指向高风偏或仍可持续。两国元首通话后，中好意思关系链接沿着前期谈判标的鼓动。具体来看，两国元首将在韩国举行的APEC峰会上会面，特朗普将在来岁头造访中国，在交易、芬太尼等赢得进展，中方通稿亦强调好意思方应幸免选拔片面交易拒绝步伐（出口管理），着重冲击两边通过多轮斟酌赢得的拒绝。此外，权柄阛阓调遣期AI板块持续活跃，彰显中枢赛说念韧性与资金共鸣依旧较强。中期视角来看，在国内低利率、好意思国降息、国内基本面持重的布景下，权柄阛阓的增量资金仍有积极的预期。国外方面，9月FOMC会议好意思联储定期降息25BP，但鲍威尔对于“风险贬责式降息”的表述，深刻执续性降息或莫得必要，重复本次降息幅度已被阛阓充分订价，影响较为有限。但后续来看，好意思联储孤立性仍面对调遣，在好意思债长端利率易上难下的布景下，经济提振有赖于更多降息，年内降息50BP的可能性仍存。

　　温雅行业方面，金鹰基金提议，在高切低布景下，仍需在科技成长里面寻找契机。短期由于好意思联储降息好意思满，或激发揣测品种阶段性回调，但中期来看，受益流动性以及潜在基本面改善的品种，中期依然在全行业边界内明白较好，包括科技、基本材料。科技AI也曾中恒久干线（半导体等），改变药、有色等受益国外流动性标的可链接执有。电力耕作和固态电板或有望成为新的科技成长扩散标的，机器东说念主干预到家具考证窗口。而价值标的，跟着阛阓神志缓缓雄厚，券商、保障、金融IT等非银标的仍有望迎来估值和事迹的双重改善。此外，瞻望异日反内卷历程和持续性仍有望加强，提议温雅光伏、繁衍等可能受计谋重心温雅和正面影响的行业。

　　风险领导：

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